圖片來源@視覺中國

文 | 20社，作者 | 賈陽

翻開最近公司財報和新聞報道，一個趨勢越來越明顯，互聯(lián)網公司正在最大限度地追求“復用”——復用平臺、物流、網點等，這些在上一輪互聯(lián)網浪潮中鋪起來的基礎設施。

新的擴張機會肉眼可見地減少了，這種對資源的重新統(tǒng)籌，成了“降本增效”最直接的依托。

比如，貝殼在整個房地產市場陷入低迷時，提出了基于已有系統(tǒng)的新增長點——家裝標準化。貝殼在全國的新房/存量房市場占比都達到第一，去年Q4向圣都家裝發(fā)起收購邀約。這一龐大的流量基礎和標準化透明化的服務能力，能夠以最低成本去賦能，實現(xiàn)家裝的規(guī)?；瘶藴驶?。

比如，京東越來越強調對自己物流能力的復用。京東物流向外開放的戰(zhàn)略，終于嘗到了盈利的甜頭，Q4利潤率終于轉正，一舉達到了2.4%。京東如今又要增持達達，把這個即時配送公司更充分劃入體內，而達達不僅在大促期間直接承接京東的訂單，還在京東本地零售“小時達”的戰(zhàn)略中被賦予了更重要的位置。

再比如，拼多多在多多買菜業(yè)務的拓展（尤其是開城BD）早已經告一段落，多多買菜很好地利用了拼多多在下沉市場的流量效應。而到了今年，買菜業(yè)務也需要反哺主站了。據(jù)媒體報道，春節(jié)開始多多買菜大力推廣快遞驛站業(yè)務。

時代母題賦予美團的使命也變了。

在2020年以前，美團的主線邏輯非常清晰，那就是外賣+到店酒旅業(yè)務的規(guī)模效應自我實現(xiàn)，隨著補貼降低，利潤會開始越滾越厚。這個節(jié)點發(fā)生在2019年Q2，美團不可阻擋地扭虧為盈。

而金閃閃現(xiàn)金牛的形象只維持了一年左右。

美團馬上迎來了兩大挑戰(zhàn)：耗費重金殺入社區(qū)團購新戰(zhàn)場，令美團重新陷入虧損，而巨虧打下的疆域要如何盈利？監(jiān)管給出巨額罰單后，更是重新調整了美團原有商業(yè)模型的參數(shù)，利潤的雪球要如何再滾起來？

就美團最近的一系列動作來看，多少也帶著“復用”的意思。

先來看社區(qū)團購。熱衷無限戰(zhàn)爭的美團2020年又開辟了這個非常燒錢的新業(yè)務，新業(yè)務及其他的經營虧損在2020-2021年分別達到109億元、383.9億元。燒錢換增長的打法，幫助美團優(yōu)選迅速打開了局面，如今穩(wěn)定躋身社區(qū)團購Top 2陣營。

王興曾在2020年度財報會議上說，美團優(yōu)選是十年才有一次的重要機會。美團在財報會議中非常昂揚地展望了虧損拉新的必要性，“未來幾年，美團優(yōu)選業(yè)務有望觸達3-4億新增用戶?！?/p>

這對一直難以下沉的美團來說，價值巨大。如果預期落地，美團將成為比肩淘寶、微信的10億量級國民級應用。

2021年一、二季度，美團分別新增年度交易用戶5870萬和5910萬，成為中國單季度用戶增量最大的互聯(lián)網平臺，遠超過拼多多、阿里和京東同期。

而到了2021年下半年，兩季累計新增在5700萬左右，拉新效果明顯下降。要知道，下半年新業(yè)務及其他虧損仍有211億元，不比上半年少。

另有一點值得注意，花了巨大成本獲取的新用戶，目前還未被有效導流成為美團現(xiàn)金流業(yè)務的用戶。2021年度用戶同比增長35.2%（1.8億左右），但餐飲外賣用戶同比增長僅為13%。

一則雖然在產品形態(tài)上，美團把外賣、酒旅、到店、出行等幾乎所有業(yè)務都匯集在一個超級App入口，買菜做飯和點外賣存在互斥；二則從業(yè)務屬性來說，美團付出巨大成本搭建的商戶-外賣基建，和貨-倉-配-社區(qū)自提基建，在空間上的協(xié)同性是有障礙的，尤其是當美團優(yōu)選已經下沉到了鎮(zhèn)和村。

據(jù)20社從相關人士處了解，美團買菜在下鄉(xiāng)進村時的堅決程度、投入力度要大于多多買菜。美團此前“高頻打低頻”式的協(xié)同，在這里往往難以成立。

據(jù)券商數(shù)據(jù)，美團優(yōu)選的虧損率遠高于市占率、單量相近的多多買菜。對多多買菜來說，部分電商的農產品資源、平臺在下沉市場已有的用戶基礎帶來的交叉協(xié)同，讓它減少了很多成本；多多買菜在上游供應鏈的投入，電商也能受益。而對美團來說，在實體商品供應鏈、物流基礎設施、用戶方面，基本需要從頭做起，是更重的活兒。這是美團優(yōu)選的成本劣勢。

過去一年新業(yè)務503億的營收，是用886.8億元的成本及費用砸出來的。如果仍按照此前王興“新業(yè)務一半虧損來自美團優(yōu)選”的口徑來測算，美團優(yōu)選2021全年虧損大概在192億元規(guī)模。

美團優(yōu)選的業(yè)務顯然到了關鍵節(jié)點。據(jù)《晚點 LatePost》報道，幾大社區(qū)團購玩家2021年都未能達成單量和GMV目標。

去年10月開始，美團優(yōu)選組織層面發(fā)生調整。帶領攻堅優(yōu)選業(yè)務的副總裁陳亮逐漸后退，從向郭萬懷匯報，到將優(yōu)選業(yè)務移交給郭萬懷，再到今年1月宣布將逐步脫離業(yè)務線。組織調整背后是策略的變動。優(yōu)選內部一位人士表示，美團當時就調低了對單量和GMV的預期，不再以增長為考核目標，而同行更是提前半年轉變了全力擴張的步伐，開始計算ROI。

美團管理層在此次財報會上稱，未來在新業(yè)務上會著手提升經營效率及單位經濟效益。Q4財報中，新業(yè)務部門的經營虧損率環(huán)比小幅收窄至69.5%。社區(qū)團購本身增量放緩，進入精耕細作階段。

中信建投在去年6月曾給美團社區(qū)團購業(yè)務進行了一次估值——社區(qū)團購客單價有望3年內做到20元以上，每單利潤率假設3%，覆蓋3.5億以上用戶，生鮮下單頻率一周一次，生鮮占總訂單40%，那么社區(qū)團購一年共計455億筆，利潤約273億。假設美團市占率35%-40%，那么年利潤100億左右，保守給予30PE，合計約3000億人民幣估值。

更長期來看，只要活下來，社區(qū)團購模式的盈利是完全可以實現(xiàn)的。興盛優(yōu)選已經證明過了。但問題是，這種投入何時能收獲利潤，以及如何獲得利潤。

2021年10月，美團將“Food + Platform”戰(zhàn)略升級成了“零售+科技”，并成立了零售小組。王興喊了一年多的陽謀已經鋪墊完成——從服務電商，到實體電商。只不過，王興照舊沒有給出盈虧平衡的具體時間。

但這些虧損并不是燒完就沒了，它帶來的不僅是實實在在的新增用戶，更是商品豐富度、商品管理能力、倉儲履約等的戰(zhàn)略積累。之前社區(qū)團購的積累開始派上別的用場。

電商開始扮演潤滑、打通社區(qū)團購和外賣基建的一條線索。

美團的電商業(yè)務開始頻頻有新動作。在本月初，美團電商內增加了品牌自營專營店，據(jù)Tech星球，其運營模式類似于“京東自營”，商品由美團電商發(fā)貨；還增加了“全球購”的海淘商品。在去年集團零售戰(zhàn)略升級后，團好貨升級為“美團好貨”，隨后又升級為“美團電商”，確立了獨立電商平臺的路線。

美團優(yōu)選、美團買菜在商品采購、倉儲管理等的經驗，在供給端的能力，自營電商多少能夠從中借鑒一二。而反過來，以后在電商上積累的資源和數(shù)據(jù)，同樣能夠反過來再支持社區(qū)團購業(yè)務。

在到家的原本領域，美團Q3提出了“萬物到家”的概念，啟動了面向品牌商的“十億品牌成長計劃”和面向連鎖商超的“百城萬店行動”，與京東在即時零售領域短兵相接。財報也特別列出這一數(shù)據(jù)，美團閃購2021年12月的單日訂單量峰值超過630萬，年活買家數(shù)達到2.3億，藥品、鮮花、超市及便利店等品類保持高增長。

在管理層看來，即時零售是一個超過1萬億的市場。

即時零售和外賣有非常強的協(xié)同關系，能夠共用配送網絡。這一策略在相當程度上化解了騎手配送成本提高的問題。要改善利潤，除了降補貼，另一個邏輯就是把騎手閑時運力充分運用起來。也就是說，復用已有的騎手系統(tǒng)的能力。

騎手成本占外賣總營收比例達到71%，每月固定的社保福利支出將不可避免，午晚間的配送高峰之外，增加配送頻次，則能夠讓騎手單量-收入更高的同時，攤低人力成本。當然，作為生活服務平臺和零售平臺，美團的總訂單量和GMV也因此增加，平臺的價值因此增加。

2021年，美團不僅用戶數(shù)大增1.8億，每位交易用戶年交易筆數(shù)也大增27.2%，新增商戶200萬。

而有了豐富的供給，更多的用戶，平臺在供需兩端就能發(fā)揮更大的價值。

長期來看，只要美團優(yōu)選持續(xù)提升運營水平，將新用戶長久地留在平臺上，那么這些用戶就會提供更多的價值，也越來越多轉化成到店酒旅業(yè)務、外賣業(yè)務的用戶。

而短期來看，在需求端，新業(yè)務的用戶還未充分轉化為老業(yè)務的用戶，單用戶提供的價值依舊有限；但供給端的資源和能力儲備，已經有越來越多的交叉協(xié)同機會，來降本增效。

一種資源和能力，盡可能地復用；一份投入，盡可能地收取多方面的回報。從追求更多匹馬把車拉得更快一些，變成追求車上能裝更多的貨物。

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