這是熊貓貝貝的第1405篇原創(chuàng)文章:
2022年進(jìn)入11月份,國內(nèi)電商狂歡節(jié)的雙十一期間,在中國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)和輿論環(huán)境中并沒有多少波瀾和動靜。
但是在全球資本市場和金融領(lǐng)域,卻絕對可以說得上是跌宕起伏,精彩紛呈。
在2022年的雙十一,中國在經(jīng)濟(jì)和金融層面的動作,比什么電商狂歡和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)有看頭多了:
國內(nèi),國債和中短期票據(jù)收益率全面飆升,銀行理財(cái)收益瞬間跌成負(fù)值,擠兌潮蜂擁而至,債券基金經(jīng)理一周虧光了一年的收益,甚至去銀行下跪求不要贖回。
騰訊在大股東持續(xù)減持的狀態(tài)下,帶領(lǐng)著中概股來了一波絕地反擊,打爆了一堆的中概空頭和港幣空頭。
美元人民幣匯率從7.24一路跌至7.04,單日暴跌千個(gè)基點(diǎn)創(chuàng)下了歷史的記錄,一周跌沒了過去兩個(gè)月的漲幅,人民幣的大空頭們紛紛爆倉,虧的褲兜比臉還干凈。
而國外,美國CPI直線跳水遠(yuǎn)超市場預(yù)期,強(qiáng)硬的大半年的美聯(lián)儲突然轉(zhuǎn)鴿,釋放緩慢加息預(yù)期,納斯達(dá)克單日暴漲7.35%,創(chuàng)兩年來的最高漲幅記錄。
大殺四方的美元指數(shù)從高位迅速跌落至今年8月時(shí)的106,全球主要貨幣紛紛跟漲,全球股市也紛紛穩(wěn)住了陣線,開啟了一波反擊。
連因俄烏戰(zhàn)爭上漲的石油和糧食價(jià)格,也出現(xiàn)了突然的下跌。
更值得關(guān)注的,其實(shí)是在這樣完全可以說“全球資本亂成一鍋粥”的局勢之下,中國國內(nèi)諸多憋了許久的政策,也一股腦的出臺,為經(jīng)濟(jì)筑底。
草蛇灰線,伏脈千里,外行看熱鬧,內(nèi)行看門道,2020年以后,從美國四次熔斷后,巴菲特大喊,石油穿倉,桶比油貴,活久見開始,其實(shí)這個(gè)世界的所有個(gè)體一直在見證歷史,也一直在接受一次次的經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的現(xiàn)實(shí)教育。
2022年的雙十一期間,實(shí)際上,是中國這個(gè)國家,在全球后疫情時(shí)代,進(jìn)行了至關(guān)重要的經(jīng)濟(jì)突破,在各個(gè)維度和領(lǐng)域,進(jìn)行了外界難以想象的博弈和行動。
這篇文章,就將基于現(xiàn)實(shí)和雙十一期間的重大動向,深入解析這一輪中國經(jīng)濟(jì)突圍大手筆的動作。
關(guān)注動向,把握本質(zhì),看清主線,研判趨勢,指導(dǎo)行動。
本文已反復(fù)自查合規(guī),不碰紅線,語言平和公允,不帶價(jià)值導(dǎo)向。
內(nèi)容有依有據(jù),分析理性客觀。
硬核內(nèi)容,錯(cuò)過不再。
以微見著,洞察先機(jī),把握趨勢,指導(dǎo)決策。
PS:
(如果這篇文章在其它資訊平臺被看到,不用懷疑,就是抄襲搬運(yùn),厚顏無恥)
選擇大于努力,思維決定層次,是任何時(shí)代任何環(huán)境下的重要規(guī)則。
圖片來源:頭條圖庫
一場為期只有兩天的全球性會議,其實(shí)被輿論和媒體所忽視:
二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第十七次峰會(簡稱:2022G20峰會),是二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人參加的國際性會議,于2022年11月15日至16日在印度尼西亞巴厘島舉行,峰會主題為“共同復(fù)蘇、強(qiáng)勁復(fù)蘇”,峰會通過了《二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人巴厘島峰會宣言》。
這場會議,非常重要,實(shí)際上造成全球資本亂成一鍋粥的根源,就是這場會議中所釋放出來的信號和會議過程中一些動向。
這是自新冠疫情爆發(fā)以來,G20領(lǐng)導(dǎo)人的首次線下會晤,也是占據(jù)全球GDP80%的大國領(lǐng)袖,自俄烏沖突以來的首次溝通。
云詭波譎的談判桌之下,再次暗潮涌動。本質(zhì)上,這就是一次國家級別的政治博弈戰(zhàn)場:
在經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)場上,美國公布了遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的CPI,帶動全球資本市場回暖,人民幣匯率單邊飆升一千個(gè)基點(diǎn),力壓了美元指數(shù),倫敦金屬交易所LME鎳價(jià)上漲15%至漲停板,重演半年前的青山鎳瘋。
在軍事戰(zhàn)場上,俄羅斯撤離赫爾松,退回第聶伯河?xùn)|岸,烏克蘭大軍再次反攻收復(fù)失地,澤連斯基進(jìn)入赫爾松市向?yàn)蹩颂m軍隊(duì)發(fā)表勝利講話,美韓進(jìn)行“警戒風(fēng)暴”聯(lián)合軍演,美日進(jìn)行“利劍23”聯(lián)合軍演。
在外交戰(zhàn)場上,美國總統(tǒng)拜登與日韓首次簽署領(lǐng)導(dǎo)人級一攬子的聯(lián)合聲明,與東盟的關(guān)系升級為全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系,德國總理朔爾茨在西方盟友的強(qiáng)烈反對下,與美國意欲扶持的越南領(lǐng)導(dǎo)人阮富仲毅然先后出訪中國。
在輿論戰(zhàn)場上,在逼著普京“缺席”后,美國媒體又造謠俄外長突然疾病,欲斷絕其外事活動,而非成員國的澤連斯基,卻將在G20上通過視頻發(fā)表講話。
一場以“共同復(fù)蘇、強(qiáng)勁復(fù)蘇”為主題的峰會,有資格上桌的各個(gè)國家,著實(shí)是斗得不亦樂乎。
這樣的局面,就宣告整個(gè)世界其實(shí)已經(jīng)進(jìn)入到新一輪的經(jīng)濟(jì)、外交、軍事、輿論的洗牌與博弈,在諸多的開放領(lǐng)域,寇可往我亦可往。
政治牌桌上的游戲,本質(zhì)并不復(fù)雜,說到底,就是在體面和道義的表象之下,把生意做了。
直接看關(guān)鍵:白宮作弊式搞出了跌掉大牙的CPI,美聯(lián)儲的加息預(yù)期大幅轉(zhuǎn)鴿,美元的加速回流停滯,全球資本市場的錨和預(yù)期發(fā)生了根本性的變化,全球資產(chǎn)的估值模型,在極短的時(shí)間迎來了一波重估。
做出了如此大的讓步,美國自然也獲得了他們想要的。
一邊是這次G20宣言突破性的譴責(zé)了安理會五常之一的俄羅斯,要求其“無條件”撤軍,而且,反戰(zhàn)爭和反核威脅的宣言力度極其強(qiáng)烈,甚至還把全球通脹、供應(yīng)鏈斷裂、經(jīng)濟(jì)脆弱、金融風(fēng)險(xiǎn)的鍋也扣給了俄羅斯。
地球另一半的紐約聯(lián)合國大會上,在G20各大國的默許下,也通過了對俄羅斯索取戰(zhàn)爭賠款的聯(lián)合國決議。
圖片來源:網(wǎng)絡(luò)
輸贏都在臺面上,利益游戲中各個(gè)國家所扮演的角色,要么自己決定,要么被別人決定,越來越多的確定性,開始主導(dǎo)這個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)和發(fā)展,持續(xù)向前。
圖片來源:頭條圖庫
G20國外開會,中國國內(nèi)可一點(diǎn)都沒有閑著。
雙十一期間,中國國內(nèi)金融市場發(fā)生了債券價(jià)格史詩級別崩盤,牽連債券產(chǎn)品,甚至銀行的理財(cái),都產(chǎn)生了塌房現(xiàn)象,直至G20會議結(jié)束以后,才算真正開始發(fā)酵,發(fā)揮威力。
16條的出臺,不談什么利好和效果,實(shí)際上完全可以看作是中國在金融市場上打響利差之戰(zhàn)的發(fā)令槍。
就當(dāng)國內(nèi)各路自媒體和所謂的磚家叫獸群體還在熱議金融支持16條對房地產(chǎn)和樓市能夠帶來多大托舉和救市作用的時(shí)候,實(shí)際上,中國國家,已經(jīng)在金融戰(zhàn)場上,完成了排兵布陣,并且發(fā)起了重要的戰(zhàn)斗信號。
16條出來后,有一個(gè)不為人察覺的市場動態(tài):
人民幣離岸(海外交易)匯率走強(qiáng),甚至比在岸(國內(nèi)交易)更強(qiáng),這種情況非常罕見,也就是國際資金非常敏銳,感受到春江的水暖。
5年、10年人民幣國債收益率大幅上行,同期美債收益率下行,短短幾天,縮小50個(gè)基點(diǎn)。中美無風(fēng)險(xiǎn)利差負(fù)值收窄至-0.98%。
圖片來源:網(wǎng)絡(luò)
這里普及一個(gè)常識:國債收益率和國債價(jià)格是反向變化的。
也就是現(xiàn)在國債收益率上漲,國債價(jià)格會下跌。
也就是現(xiàn)在大家看到的債券基金下跌。舉個(gè)簡單的例子,一張面值是100元的國債,到期后支付5元利息,利率是5%。如果國債價(jià)格跌到了90塊,那么到期后還是支付5元利息,利率變成了5/90=5.56%,利率提升,價(jià)格下跌。
中國10年國債代表著無風(fēng)險(xiǎn)利率。它的提升,會導(dǎo)致以長期國債為底層資產(chǎn)的金融衍生品直接貶值,比如債基和銀行低風(fēng)險(xiǎn)級別的理財(cái)。
這個(gè)時(shí)間點(diǎn),非常的巧妙,如果局限國內(nèi)視野,是看不懂的。
就在上周美國CPI由前值 8.2%,下滑到7.7%,也就是美國國內(nèi)通脹大幅下滑,潛臺詞即:
美聯(lián)儲接下來加息的幅度和效率放緩的概率很大!市場對美聯(lián)儲升息放緩的預(yù)期,就這么形成了!
但是預(yù)期≠現(xiàn)實(shí),所以中國這邊實(shí)際上并沒有什么動作,以靜制動。
而當(dāng)雙十一期間,美國十年國債迅速由4%下滑到3.8%,看看下面這個(gè)走勢:
圖片來源:網(wǎng)絡(luò)
美國國債利率下行的勢頭,幅度到位了,這就是中國國家金融出手的絕佳時(shí)機(jī)點(diǎn),沒有之一。
太早了,沒效果,太晚了,同樣沒效果??s短兩個(gè)人之間的距離,最好的方法,就是相向而行。
所以,中國國家就在雙十一的時(shí)間點(diǎn),出手了:
圖片來源:網(wǎng)絡(luò)
抗疫20條,金融16條出臺,國家金融,開始了一系列臺面之下的貨幣操作,原來要流出中國的資金,停下腳步,原來持續(xù)觀望想?yún)⑴c中國市場的海外資金,想進(jìn)來了,北向資金從11月11日,開始增倉。
就在美聯(lián)儲鴿聲嘹亮,加息預(yù)期疲軟的當(dāng)下,這次中國在利差戰(zhàn)場上的行動,無論是時(shí)機(jī),還是效果,包括最終的結(jié)果,堪稱非常完美。
這很不容易,當(dāng)然也是多方因素綜合作用下,具有巧合色彩的一次成功行動。
簡單來說,就是中國在關(guān)鍵時(shí)刻出手,通過調(diào)整人民幣資產(chǎn)(就是國債)收益率,成功地實(shí)現(xiàn)了在全球金融市場引導(dǎo)了一次資金流向。
不然,各位中國股民們,你們以為雙十一以后的反彈行情是怎么來的?
當(dāng)然,外行的觀點(diǎn)也不用來這里抬杠,這樣的邏輯實(shí)際上已經(jīng)穿透表象了,不指望只會抄預(yù)期情緒,玩技術(shù)指標(biāo)的韭菜群體能理解。
當(dāng)然,副作用也不是沒有,那就是銀行理財(cái)和債券基金這樣以中國國債為底層資產(chǎn)的金融產(chǎn)品,受到了短期估值的劇烈沖擊。
因債券市場大幅調(diào)整,近期債券基金出現(xiàn)普遍下跌。11月14日,全市場中長期純債基金平均跌幅達(dá)到0.29%,11月15日,再度下跌0.09%。
截至11月17日,今年以來,逾千只債券基金(A/C分開計(jì)算,下同)收益為負(fù),其中跌幅超過10%的有107只,跌幅超過20%的有20只。
根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),近一周,民生加銀轉(zhuǎn)債、平安可轉(zhuǎn)債、華商收益增強(qiáng)、寶盈融源可轉(zhuǎn)債、長盛可轉(zhuǎn)債等199只債券基金凈值回撤超過1%,特別是民生加銀轉(zhuǎn)債凈值回撤幅度高達(dá)3.32%。
國家一頓密集輸出和關(guān)鍵時(shí)刻的出手,直接導(dǎo)致了中國國內(nèi)資金流向和市場預(yù)期發(fā)生了變化,很多玩法和趨勢,也開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。
圖片來源:頭條圖庫
當(dāng)然,國債的收益率變化不是開玩笑的,牽一發(fā)而動全身,中國國內(nèi)的資金和市場,也開始出現(xiàn)了一些明顯的反饋和關(guān)聯(lián)波動。
直擊本質(zhì),看到關(guān)鍵:
中國國家的政策在完成貨幣寬松到信用寬松的轉(zhuǎn)變,市場也最終會完成從債牛到股牛的切換。
不要覺得經(jīng)濟(jì)不好,股市就不會漲,2009年,2015年,2019年,哪年經(jīng)濟(jì)也都不好。
這都并不重要,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì)就是看錢往哪流。
錢往銀行里流,就是債券牛市。
錢往實(shí)體和股市流,權(quán)益就會大漲。
金錢不會撒謊,資本市場是誠實(shí)的,政策一出,A股飄紅,地產(chǎn)股沸騰就說明一切。
只不過這一次風(fēng)向轉(zhuǎn)變的效率很快,很多人反應(yīng)不過來而已。
梳理一下這一次中國國家層面的金融博弈邏輯:
從結(jié)果出發(fā),穩(wěn)定壓倒一切,穩(wěn)定是中國國家一切政策和行動的最終指向目標(biāo)。
短期來說,十年國債利率上升,對國內(nèi)債券市場和低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)市場會有直接打擊;
金融博弈,一定有成本,開個(gè)車都要加油充電,房地產(chǎn)和樓市什么情況不用多說,股市一年下來也虧多賺少,信心不足,那大家說,這種情況下,誰來當(dāng)成本?
當(dāng)然是雞賊躲在安全資產(chǎn)里面躺賺的大資金!
國家思路其實(shí)非常清晰:只要穩(wěn)住國際游資,減少其外流,甚至吸引國際游資進(jìn)入中國。舍內(nèi)保外,舍棄國內(nèi)部分群體和資金的資產(chǎn)性收益,補(bǔ)貼和吸引外部資本。
本質(zhì)上,就是在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率上,和美國比賽全球虹吸資本的力量。
隨著G20的落幕,其實(shí)有滯后性的市場已經(jīng)開始趨于平靜,但是中國經(jīng)濟(jì)和貨幣環(huán)境的重要轉(zhuǎn)變,其實(shí)已經(jīng)全面完成。
理性預(yù)判,短期債市可能有修復(fù)行情,甚至有反彈,但是中長期來看,時(shí)代不一樣了,國家的態(tài)度也不一樣了。
國債行情,需要大量資金空轉(zhuǎn)和避險(xiǎn),躺著大資金上穩(wěn)穩(wěn)賺錢的越多,經(jīng)濟(jì)活力就越差。
分享美國橋水的最新持倉給大家看一下:
圖片來源:網(wǎng)絡(luò)
橋水基金在第三季度加大了對消費(fèi)品的持倉比例,占持倉總規(guī)模的39.57%(含必需消費(fèi)品和可選擇消費(fèi)品),公用事業(yè)和能源類股票的持倉比例也有所上升,其他行業(yè)的占比都有所減少。買入方面,橋水基金第三季度買入規(guī)模最大的五個(gè)標(biāo)的分別為Visa、億滋國際、強(qiáng)生、百事和標(biāo)普500ETF-iShares(IVV)。美敦力、摩根大通、伯克希爾哈撒韋-B、美國電話電報(bào)、SPDR標(biāo)普500指數(shù)ETF(SPY)則分列橋水前五大減持標(biāo)的。
中概股方面,拼多多在三季度獲得橋水基金增持,持股數(shù)量環(huán)比增幅為5%,截至三季度末,持股市值達(dá)3.17億美元,成為橋水基金美股重倉股的第12大重倉股。
受到橋水基金青睞的還有造車新勢力蔚來。三季度,蔚來股價(jià)震蕩下行,累計(jì)下跌27.86%。但橋水基金仍在不斷買入,截至三季度末,對其持股數(shù)量環(huán)比增長6%,位居其投資組合的第45位。
值得注意的是,橋水首席策略師公開發(fā)表做空所有期限美債的言論。
說白了,都在賭經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,而不是賭什么國債安全性。
接下來最大的變數(shù)和主動權(quán),就要看美聯(lián)儲的加息怎么玩了。
這也是當(dāng)下G20會議以后,全球經(jīng)濟(jì),包括中國利差狙擊以后,市場恢復(fù)平靜表象之下,最大的風(fēng)險(xiǎn)所在。
地緣沖突的風(fēng)險(xiǎn)在減小,疫情沖擊的影響在減小,那么美聯(lián)儲的動向,就會被放大。
圖片來源:頭條圖庫
這篇內(nèi)容,有些門檻,需要一定的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融博弈基礎(chǔ)才能看得爽,看出味道。
文章最后,基于以上分析和研究,回歸到普通中國人的角度,談幾點(diǎn)個(gè)人的觀點(diǎn)和建議,不一定對,權(quán)當(dāng)拋磚引玉,供各位讀者朋友討論和參考:
1.接下來的幾個(gè)月時(shí)間,隨著俄烏沖突進(jìn)入到一輪秘密談判階段,全球新興國家都會迎來一波喘息之機(jī),享受G20帶來的紅利,修復(fù)和調(diào)整國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策。
中國金融市場和樓市,將迎來肉眼可見的壓力放緩階段,但是距離回歸正常和基本面關(guān)聯(lián),還需要更多的確定性。
2.美聯(lián)儲的動向,非常重要,如果繼續(xù)保持加息態(tài)勢,那么中美無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回報(bào)率利差還會加大,不排除中國貨幣政策轉(zhuǎn)向來保障中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場的穩(wěn)定(防止利差吸引資金大量外流。)
所以,全球經(jīng)濟(jì)博弈的主動權(quán),實(shí)際上還是在美國手上。
而這樣在利差,金融市場,甚至是更多維度的博弈,后續(xù)明顯還會繼續(xù)進(jìn)行。
這就給中國的金融市場,必然會帶來波動震蕩的沖擊持續(xù)影響。
3.中國的樓市,政策底已經(jīng)基本可以確定,但是市場底還沒有出現(xiàn),從投資和資產(chǎn)配置的角度來看,時(shí)機(jī)還不成熟。
4.不要去嘗試用做空中國和人民幣的手段去追逐利益,和立場無關(guān),搞投機(jī),對手盤要看清楚,再強(qiáng)大的資本個(gè)體,面對中國國家舉國體制的時(shí)候,基本上已經(jīng)寫好的結(jié)局。
君子愛財(cái),取之有道,做多不易,但是做空必死。
5.后續(xù)建議加大對消費(fèi)復(fù)蘇領(lǐng)域的投資關(guān)注,而對底層資產(chǎn)是國債這樣無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品,保持理性和客觀的態(tài)度。
很明顯,這一次國家調(diào)整國債收益率的動作,已經(jīng)是向避險(xiǎn)風(fēng)格的資金和群體警告了。
行穩(wěn)致遠(yuǎn),是主線,為了走好這條主線,肯定需要階段清理阻礙因素,激活運(yùn)行效率的。
長期看好,不是空話,國家是不可能讓只會趨利避害的群體和資金摘桃子的。
看懂以上邏輯的朋友,一定有不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)覺悟和金融認(rèn)知。
以上,就是對中國雙十一期間,中國國家在金融領(lǐng)域的這一輪精彩博弈,進(jìn)行的專題分析和深入挖掘內(nèi)容,和各位讀者朋友們,進(jìn)行一個(gè)分享。
圖片來源:頭條圖庫
根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定,本文內(nèi)容和意見僅供參考,不構(gòu)成任何關(guān)于置業(yè),投資等行為的明確建議,入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)
以上正文,來自@熊貓貝貝小可愛
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